Trang Chủ
Baby Dragron
Nhu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức đối với Ether đang yếu và thiếu các yếu tố xúc tác, khiến giá ETH bị gắn chặt với xu hướng chung của thị trường altcoin và sự bất ổn kinh tế.
Những điểm chính
- Dữ liệu từ hợp đồng tương lai và quyền chọn của ether cho thấy tâm lý trung lập đến giảm giá, bất chấp giá đã phục hồi gần đây.
- Dòng vốn ETF của các tổ chức bị rút ra và thiếu các yếu tố xúc tác khiến ETH không thể phá vỡ mốc $3,800.
Giá ether (ETH) đã tăng 9% so với mức thấp $3,355 vào chủ nhật, nhưng các chỉ số phái sinh cho thấy các nhà giao dịch vẫn chưa tin tưởng vào đà tăng giá này. Diễn biến giá gần đây phản ánh chặt chẽ xu hướng của toàn bộ thị trường altcoin, nhấn mạnh sự thiếu vắng các động lực rõ ràng để đẩy giá vượt mốc $3,800 trong ngắn hạn.
Vốn hóa thị trường Altcoin tăng mạnh
Vốn hóa thị trường altcoin đã đạt $1.3 nghìn tỷ vào ngày 28 tháng 7, cùng thời điểm ether đạt mức cao nhất trong năm 2025. Do đó, việc ether không thể lấy lại mốc $4,000 vào cuối tháng 7 có vẻ là do các nhà đầu tư giảm khẩu vị rủi ro hơn là một vấn đề cụ thể nào đó trong hệ sinh thái Ethereum. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là các nhà đầu tư đã lạc quan về triển vọng giá của ether.
Phí bảo hiểm hợp đồng tương lai 3 tháng của ether hiện đang ở mức 5%, ngay ngưỡng trung lập đến giảm giá. Điều này đặc biệt đáng lo ngại vì ngay cả khi giá ETH đạt mức $3,900 một tuần trước đó, chỉ số này vẫn không chuyển sang trạng thái tăng giá.
Sự sụt giảm TVL của Ethereum ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư Một phần sự thất vọng của nhà đầu tư có thể liên quan đến việc sụt giảm tiền gửi trên các ứng dụng phi tập trung (DApps). Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên mạng Ethereum đã giảm 9% trong 30 ngày qua, xuống còn 23.8 triệu ETH.
Để so sánh, TVL của BNB Chain đã tăng 8% lên 6.94 tỷ BNB trong cùng kỳ, trong khi tiền gửi trên các DApps của Solana tăng 4% lên 69.2 triệu SOL, theo dữ liệu từ DefiLlama. Xét về giá trị USD, lớp nền tảng của Ethereum vẫn chiếm ưu thế với 59% tổng TVL.
Sự lạc quan giảm sút của các nhà đầu tư ether cũng được phản ánh trên thị trường quyền chọn ETH, khi chỉ số chênh lệch 25% delta skew (put-call) đạt 6% vào thứ bảy, ngay ngưỡng trung lập đến giảm giá.
Độ lệch này tăng khi nhu cầu đối với các quyền chọn bán (put) bảo vệ tăng. Chỉ số hiện tại ở mức 3% cho thấy sự đánh giá rủi ro cân bằng, cho thấy tâm lý lạc quan chưa quay trở lại.
ETH thiếu nhu cầu từ các tổ chức để vượt $3,800
Giá ETH trên Coinbase và Kraken hiện đang giao dịch với mức chiết khấu nhỏ so với Binance và Bitfinex, có thể là dấu hiệu cho thấy nhu cầu yếu hơn từ các bàn giao dịch tổ chức.
Điều này trái ngược hoàn toàn với giai đoạn từ ngày 10 đến ngày 23 tháng 7, khi mức phí bảo hiểm cao hơn có thể phản ánh việc các công ty đang huy động vốn để tích lũy dự trữ ETH.
Nhu cầu từ các tổ chức đối với ETH dường như đã giảm đáng kể, đặc biệt là khi các quỹ ETF ether giao ngay ghi nhận 129 triệu USD dòng vốn rút ròng từ thứ tư đến thứ sáu. Hiện tại, không có yếu tố xúc tác rõ ràng nào có khả năng tách rời ether khỏi thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn và đẩy giá lên trên $3,800.
Không có động lực rõ ràng nào cho một đợt tăng giá tiền điện tử sắp tới, đặc biệt là khi rủi ro chiến tranh thương mại toàn cầu vẫn dai dẳng và những lo ngại về triển vọng thị trường việc làm ở Mỹ ngày càng tăng.
Các nhà giao dịch ngày càng không muốn tin tưởng vào chính phủ, vì dữ liệu về tăng trưởng kinh tế và lạm phát có thể đã bị thổi phồng bởi các doanh nghiệp và cá nhân tích trữ hàng hóa trước khi thuế nhập khẩu tăng. Nếu không có dòng vốn tổ chức mới, ETH có thể sẽ tiếp tục di chuyển chặt chẽ với toàn bộ thị trường altcoin.
