Trang Chủ
Baby Dragron
Theo nhà phân tích đầu tư André Dragosch của Bitwise, mô hình stock-to-flow có thể không phải là khuôn khổ tốt nhất để dự báo giá Bitcoin.
Mô hình Stock-to-Flow (S2F) của Bitcoin dự báo mức giá đỉnh là 222.000$
Mô hình Stock-to-Flow (S2F) của Bitcoin, một trong những khuôn khổ định giá BTC được trích dẫn và thảo luận rộng rãi nhất trong cộng đồng, dự báo mức giá đỉnh là 222.000$ trong chu kỳ thị trường này.
Tuy nhiên, theo ông André Dragosch, trưởng bộ phận nghiên cứu châu Âu tại công ty đầu tư Bitwise, các nhà đầu tư nên hết sức thận trọng khi sử dụng mô hình này làm kim chỉ nam.
Ông Dragosch đã đi sâu vào giải thích rằng, điểm yếu cốt lõi của mô hình Stock-to-Flow là nó không hề tính đến các yếu tố quan trọng về phía cầu (nhu cầu mua). Thay vào đó, mô hình này chỉ tập trung việc định giá của mình một cách máy móc vào các sự kiện “halving” (giảm một nửa) của Bitcoin. Đây là các sự kiện lập trình sẵn, diễn ra sau mỗi bốn năm, làm giảm 50% lượng BTC mới được phát hành (phần thưởng cho thợ đào).
Ông nhấn mạnh thêm:
“Ngày nay, nhu cầu thực tế từ các tổ chức lớn, thể hiện qua việc họ mua vào các sản phẩm Bitcoin giao dịch qua sàn (ETP) và lượng Bitcoin được các công ty này nắm giữ trong kho bạc của chính họ, đã vượt xa mức giảm nguồn cung hàng năm đến từ sự kiện Halving gần nhất tới hơn bảy lần.”
Có thể thấy, các sản phẩm tài chính mới như các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) giao ngay, các sản phẩm giao dịch qua sàn (ETP) khác, và các công cụ đầu tư Bitcoin đa dạng đã góp phần tạo ra một mức giá sàn (price floor) vững chắc cho BTC, hỗ trợ giá duy trì ổn định trên mức 100.000$.
Hiện tại, giới đầu tư và các nhà phân tích trong lĩnh vực tiền mã hóa vẫn đang tiếp tục tranh luận sôi nổi về diễn biến giá của Bitcoin trong chu kỳ thị trường hiện tại. Câu hỏi lớn được đặt ra là liệu BTC đã thực sự đạt đỉnh hay chưa, hay vẫn còn dư địa để tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ. Quá trình này diễn ra trong bối cảnh cấu trúc thị trường ngày càng trưởng thành hơn một cách rõ rệt nhờ sự tham gia sâu rộng của các nhà đầu tư tổ chức.
Các nhà phân tích tranh luận về việc BTC có thể tăng cao đến mức nào trong chu kỳ này
Đưa ra một dự đoán lạc quan, ông Geoff Kendrick, người hiện đang giữ vị trí đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số toàn cầu tại Standard Chartered (một ngân hàng lớn có lập trường rất ủng hộ tiền mã hóa), tin rằng Bitcoin vẫn hoàn toàn có khả năng đạt mức 200.000$ vào cuối năm 2025.
Ông cũng chỉ ra rằng đợt sụt giảm chớp nhoáng (flash crash) xảy ra vào tháng Mười, vốn đã bất ngờ kéo giá Bitcoin xuống dưới mốc 104.000$, có thể lại chính là một cơ hội mua vào lý tưởng cho các nhà đầu tư. Những người này sau đó có thể chung tay thúc đẩy BTC chinh phục các mức cao mới trong tương lai gần.
Thậm chí, còn có các nhà phân tích khác đưa ra dự báo táo bạo hơn, cho rằng giá BTC có thể vọt lên tới mức 500.000$ vào năm 2026. Động lực chính của đợt tăng giá không tưởng này được cho là đến từ sự bùng nổ của cung tiền M2. Đây là một chỉ số kinh tế vĩ mô dùng để theo dõi tổng lượng đô la Mỹ đang tồn tại và lưu hành trên toàn cầu.
Về mặt lý thuyết, việc chỉ số M2 cao hơn được xem là một chất xúc tác tăng giá mạnh mẽ cho Bitcoin. Nguyên nhân là do lượng thanh khoản dồi dào từ cung tiền gia tăng sẽ tìm cách chảy vào các loại tài sản hữu hạn như Bitcoin để trú ẩn, qua đó đẩy giá các tài sản này lên cao.
Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng tình với viễn cảnh tươi sáng này. Các giám đốc điều hành kỳ cựu trong ngành tiền mã hóa như Tom Lee, Giám đốc điều hành của công ty nghiên cứu đầu tư FundStrat, và Mike Novogratz, Giám đốc điều hành của công ty đầu tư tiền mã hóa Galaxy Digital, lại không đồng tình với các dự báo lạc quan nói trên.
Ông Novogratz cho biết kịch bản giá Bitcoin đạt 250.000$ vào cuối năm 2025 là khó có thể thành hiện thực, trừ khi “những điều thật điên rồ” xảy ra trên thị trường toàn cầu. Trong khi đó, Tom Lee đưa ra lời cảnh báo thực tế hơn rằng một đợt sụt giảm mạnh 50% giá trị của BTC vẫn hoàn toàn có thể diễn ra, bất chấp việc các tổ chức lớn đã tham gia vào thị trường và tạo ra lực đỡ như hiện tại.
