Trang Chủ
Baby Dragron
Trong khi các quỹ ETF Bitcoin và Ether tiếp tục chứng kiến dòng vốn bị rút ra trong tuần này, các quỹ ETF Solana đã đi ngược xu hướng, kéo dài chuỗi ngày thu hút vốn lên bảy ngày.
Vốn chảy khỏi các quỹ ETF Bitcoin và Ether
Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ đã ghi nhận hơn 2 tỷ$ dòng vốn bị rút ra trong tuần qua, đánh dấu chuỗi ngày rút vốn tồi tệ thứ hai trong lịch sử được ghi nhận.
Đây là một tín hiệu đáng báo động, cho thấy tâm lý của các nhà đầu tư tổ chức đang xấu đi rõ rệt. “Dòng vốn rút ròng” (net outflow) hay “rút vốn” (redemption) là một chỉ số cực kỳ quan trọng.
Nó không chỉ là các nhà đầu tư bán chứng chỉ quỹ cho nhau; nó có nghĩa là các nhà đầu tư đang bán tháo chứng chỉ quỹ ETF của họ trở lại cho chính đơn vị phát hành (như BlackRock hay Fidelity).
Khi điều này xảy ra, các đơn vị phát hành này bị bắt buộc phải bán số Bitcoin (BTC) thực tế mà họ đang nắm giữ trong kho dự trữ để trả lại tiền mặt cho nhà đầu tư. Do đó, dòng vốn rút ròng 2 tỷ$ này đã tạo ra một áp lực bán tháo trực tiếp và có thật trị giá 2 tỷ$ lên giá của Bitcoin trên thị trường.
Theo dữ liệu của Farside, vào thứ Tư, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, với giá 102.958$, đã ghi nhận thêm 137 triệu$ dòng vốn rút ra, đánh dấu ngày thứ sáu liên tiếp có tình trạng rút vốn.
Chuỗi ngày “chảy máu” này, bắt đầu vào ngày 29 tháng 10, hiện đã xóa sạch hơn 2,04 tỷ$ khỏi các quỹ. Ngày tồi tệ nhất là vào thứ Ba, khi các nhà đầu tư rút ra 566 triệu$, sau các phiên rút vốn nặng nề trước đó là 470 triệu$, 488 triệu$ và 191 triệu$.
Chuỗi rút vốn này chỉ đứng thứ hai sau đợt bán tháo vào cuối tháng Hai, khi các quỹ chứng kiến hơn 3,2 tỷ$ bị rút ra chỉ trong một tuần. Đợt bán tháo đó được dẫn đầu bởi các vụ rút vốn khổng lồ trong một ngày là 1,11 tỷ$ vào ngày 25 tháng 2 và 757,8 triệu$ vào ngày 26 tháng 2.
Các quỹ ETF Ethereum cũng bị rút ròng 118,5 triệu đô la
Các quỹ ETF Ether giao ngay cũng tiếp tục đối mặt với áp lực bán vào thứ Tư, ghi nhận 118,5 triệu$ dòng vốn rút ròng.
Trong số các nhà phát hành, quỹ ETHA của BlackRock dẫn đầu dòng vốn rút ra trong ngày với 146,6 triệu$, trong khi quỹ ETHW của Bitwise và ETHV của VanEck vẫn ổn định.
Con số mới nhất này đánh dấu ngày thứ sáu liên tiếp rút vốn, trong thời gian đó các nhà đầu tư tổ chức đã rút gần 1,2 tỷ$ khỏi các sản phẩm Ether. Bất chấp sự suy giảm này, tổng dòng vốn vào tích lũy (tính từ khi ra mắt) vẫn ở mức hơn 13,9 tỷ$.
Solana: Kẻ lội ngược dòng
Trái ngược hoàn toàn với hai “ông lớn” của thị trường, các quỹ ETF Solana (SOL), giá 159,39$, tiếp tục chứng kiến dòng vốn chảy vào. Các quỹ này đã thu hút thêm 9,7 triệu$ vào thứ Tư, đánh dấu ngày thứ bảy liên tiếp có dòng vốn dương.
Dòng vốn mới nhất này nâng tổng số tiền ròng được bổ sung kể từ khi ra mắt lên 294 triệu$.
Sự trái ngược này cho thấy một sự “luân chuyển vốn” (capital rotation) đang diễn ra. Các nhà đầu tư không hoàn toàn rút lui khỏi thị trường tiền điện tử. Thay vào đó, họ đang rút tiền khỏi các tài sản “thụ động” và đã trưởng thành như Bitcoin và Ether, và chuyển một phần vốn đó sang một “câu chuyện” mới hơn, hấp dẫn hơn.
Như các bài báo trước đã phân tích, sức hấp dẫn chính của các quỹ ETF Solana (như của Bitwise) là chúng cung cấp “lợi suất staking” (staking yield). Không giống như Bitcoin, các nhà đầu tư nắm giữ ETF Solana có thể nhận được một khoản lợi tức thụ động (ước tính khoảng 7% mỗi năm) từ việc quỹ tham gia staking SOL để bảo mật mạng lưới, bên cạnh tiềm năng tăng giá của chính đồng SOL.
Vụ kiện thuế quan của tòa án tối cao làm gia tăng sự không chắc chắn
Vậy tại sao thị trường lại đột ngột trở nên lo sợ như vậy? Câu trả lời dường như đến từ các yếu tố kinh tế vĩ mô, cụ thể là từ Washington D.C.
Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã bắt đầu các phiên điều trần về việc Tổng thống Donald Trump sử dụng Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) để áp đặt thuế quan. Một số thẩm phán đã phát tín hiệu hoài nghi về việc trao cho tổng thống quyền lực thương mại rộng lớn như vậy.
IEEPA là một đạo luật cho phép tổng thống Hoa Kỳ tuyên bố tình trạng khẩn cấp quốc gia và áp đặt các biện pháp trừng phạt kinh tế, bao gồm cả thuế quan, mà không cần thông qua Quốc hội. Việc ông Trump sử dụng đạo luật này để áp đặt thuế quan trên diện rộng đã gây ra nhiều tranh cãi pháp lý.
Trong một ghi chú được chia sẻ với Cointelegraph, công ty phân tích Bitunix cho biết các nhà phân tích tin rằng một phán quyết chống lại ông Trump có thể cũng không loại bỏ được rủi ro thuế quan, vì các đạo luật thay thế khác có thể được sử dụng để duy trì áp lực thương mại.
Tuy nhiên, nếu các mức thuế quan hiện tại bị bãi bỏ, mức thuế suất của Hoa Kỳ có thể giảm xuống 6,5%. Điều này sẽ giảm nhẹ lực cản đối với tổng sản phẩm quốc nội (GDP), nhưng có khả năng làm sâu sắc thêm các lo ngại về tài khóa (do chính phủ sẽ mất đi một nguồn thu thuế lớn, làm tăng thâm hụt ngân sách).
“Rủi ro tư pháp (Judicial risk) đang bắt đầu len lỏi vào các kỳ vọng về thanh khoản vĩ mô, khiến đồng đô la (USD) thể hiện sức mạnh trong ngắn hạn khi nhu cầu trú ẩn an toàn tăng lên,” Bitunix cho biết.
Nói một cách đơn”Rủi ro tư pháp” (Judicial risk) nghĩa là thị trường không biết tòa án sẽ phán quyết thế nào, và hậu quả kinh tế của phán quyết đó ra sao. Khi đối mặt với sự không chắc chắn lớn, các nhà đầu tư toàn cầu sẽ bán tháo các tài sản rủi ro (như cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử) và mua vào các tài sản “trú ẩn an toàn” (safe-haven).
Trong trường hợp này, tài sản trú ẩn an toàn chính là đồng đô la Mỹ. Khi nhu cầu USD tăng, chỉ số đô la (DXY) mạnh lên, gây áp lực trực tiếp lên Bitcoin (vốn thường di chuyển ngược chiều với đồng đô la).
Bitunix kết luận rằng đồng đô la Mỹ đã mạnh lên nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn, trong khi Bitcoin đang giao dịch gần mức 100.000$ trong bối cảnh biến động.
