Altcoin chưa chết, Altcoin sẽ tồn tại mãi

Bitcoin sẽ không chiến thắng với tư cách là một tài sản tiền tệ trong khi các Altcoin đang thúc đẩy sự chấp nhận thông qua các lớp khuyến khích.

Quan điểm của Kamal Mokeddem, đối tác chung tại Finality Capital

Câu chuyện phổ biến của các tổ chức xung quanh Altcoin là như thế này: Nếu bạn muốn tiếp xúc với tiền điện tử, chỉ cần mua Bitcoin và bỏ qua mọi thứ khác. Bitcoin hiện đã có các quỹ ETF và đã hoạt động tốt hơn gần như mọi tài sản kỹ thuật số khác. Không giống như năm 2017 hay 2021, chu kỳ này không có một đợt tăng giá Altcoin diện rộng nào.

Vào đỉnh điểm năm 2021, có hơn 2,6 triệu token đang hoạt động; ngày nay, con số đó là hơn 42 triệu. Không có gì ngạc nhiên khi nhiều người tin rằng trò chơi đã kết thúc. Sự gia tăng nguồn cung token khổng lồ này đã làm loãng thị trường và khiến các nhà đầu tư mệt mỏi.

Quan điểm này là lười biếng và sai lầm. Việc thiếu vắng một “mùa Altcoin” không có nghĩa là thiếu cơ hội. Điều đó có nghĩa là thị trường đang trưởng thành hơn.

Các đợt tăng giá token hỗn loạn cho tất cả mọi người của năm 2017 và 2021 đã lùi lại phía sau. Nguồn cung quá mức, mô hình kinh tế token (tokenomics) yếu kém và sự mệt mỏi của nhà đầu tư bán lẻ đã đảm bảo điều đó. Nhầm lẫn sự kết thúc của đầu cơ bừa bãi với sự sụp đổ của Altcoin là bỏ lỡ câu chuyện thực sự.

Các token này không còn cố gắng cạnh tranh như một loại tiền tệ nữa. Thay vào đó, chúng đang phát triển thành một trong những công cụ tiếp thị tăng trưởng mạnh mẽ nhất mà chúng ta từng thấy. Chúng đang tìm thấy một mục đích sử dụng mới và thực dụng hơn.

Bitcoin không phải là tiêu chuẩn

Bitcoin sẽ không chiến thắng với tư cách là tài sản tiền tệ được ưa thích. Tất cả các token đều có một mức “phí bảo hiểm tiền tệ” (monetary premium) khác không, nghĩa là chúng có giá trị vượt ra ngoài tiện ích thuần túy. Token có khả năng đạt được phí bảo hiểm tiền tệ lớn nhất là token được sử dụng nhiều nhất làm phương tiện thanh toán.

Token này dự kiến sẽ là token gốc lưu trữ các ứng dụng Web3 phổ biến nhất. Vẫn còn quá sớm để nói liệu đây sẽ là Ether, SOL, hay một Altcoin nào khác. Nhưng gần như chắc chắn đó sẽ không phải là Bitcoin.

Altcoin đang chuyển từ các “con chip” đầu cơ sang các “nguyên thủy kinh doanh” (business primitives) cơ bản. Chúng không phải để thay thế Bitcoin. Thay vào đó, chúng là để đẩy nhanh việc áp dụng, kéo người dùng ra khỏi các “kho chứa” (silos) của Web2.

Chúng giúp khởi động các mạng lưới mới nhanh hơn và rẻ hơn bất kỳ công ty nào trong lịch sử. Những “nguyên thủy kinh doanh” này là các khối xây dựng cơ bản cho các mô hình kinh doanh mới.

Hậu quả của việc áp dụng như vậy sẽ thay đổi internet mà chúng ta biết. Giá trị của các công ty Web2 phụ thuộc vào khả năng tích trữ và kiếm tiền từ dữ liệu của họ. Một khi dữ liệu đó trở nên di động, có thể xác minh và do người dùng kiểm soát, con hào kinh tế (moat) duy trì sự độc quyền này bắt đầu bị xói mòn.

Trong năm năm tới, chúng ta nên kỳ vọng sự sụt giảm doanh thu hàng năm đầu tiên tại các gã khổng lồ Web2. Google và Facebook, những công ty có lợi nhuận phụ thuộc vào việc khóa dữ liệu, là những người gặp rủi ro lớn nhất. Trong khi đó, Apple được hưởng lợi bất kể ứng dụng là Web2 hay Web3, chúng vẫn chạy trên iPhone.

Con hào hậu cần của Amazon sẽ vẫn còn. Nhưng ngay cả ở đó, các mạng lưới được mã hóa (tokenized networks) cũng có thể làm xói mòn sự thống trị của họ.

Altcoin chưa chết. Altcoin chỉ đơn giản là đã tìm thấy mục đích của mình. Hay nói cách khác, Altcoin là những động cơ tăng trưởng được ngụy trang dưới dạng tài sản.

ZkTLS và dữ liệu có thể xác minh

Sự mở khóa lớn nhất cho Altcoin là về mặt kỹ thuật. Bảo mật lớp vận chuyển không kiến thức (zkTLS) là một cơ chế để xác minh bằng mật mã bất kỳ dữ liệu nào được trao đổi qua HTTPS. Công nghệ này hiện giúp chúng ta có thể lấy dữ liệu Web2 bị cô lập và biến nó thành các đầu vào có thể xác minh được trên Web3.

Điều đó mở ra cánh cổng cho các ứng dụng mới. Trong fintech, một công nhân có thể chứng minh phiếu lương của họ trên chuỗi (onchain) và ngay lập tức truy cập khoản vay USDC trên thẻ ghi nợ. Không cần đến người cho vay ngắn hạn (payday lender).

Trong quảng cáo, những người có ảnh hưởng có thể liên kết các bài đăng với các chuyển đổi đã được xác minh và được trả tiền mà không cần qua các trung gian mờ ám. Các dịch vụ dựa trên danh tính như tài xế chia sẻ xe có thể chuyển lịch sử của họ qua các nền tảng. Họ có thể kiếm được các ưu đãi token để chuyển đổi nhà cung cấp.

Altcoin sẽ còn các tác động nhiều hơn hơn nữa. Kiều hối có thể vượt qua các công ty độc quyền chuyển tiền. Điểm tín dụng được mã hóa có thể mở rộng khả năng tiếp cận tài chính ở các thị trường mới nổi.

Trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, bệnh nhân có thể chứng minh hồ sơ y tế của mình mà không làm lộ dữ liệu cá nhân. Trong thương mại điện tử, lịch sử mua hàng đã được xác minh có thể mở khóa các phần thưởng khách hàng thân thiết trên nhiều nền tảng.

Trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng, các dự án đã sử dụng token để xây dựng các mạng 5G phi tập trung. Ngay cả trong lĩnh vực AI, các mạng lưới cũng đang cho thấy cách token có thể điều phối dữ liệu và tính toán toàn cầu.

Trong mọi trường hợp, token không chỉ là tài sản trừu tượng, mà là các ưu đãi. Chúng là nhiên liệu di chuyển người dùng từ các công ty đương nhiệm cũ sang các đối thủ mới. Trong Web2, các công ty như Uber hay DoorDash đã chi hàng tỷ đô la trợ cấp để lôi kéo tài xế và khách hàng.

Altcoin cho phép các công ty khởi nghiệp đạt được hiệu quả tương tự với số vốn ít hơn nhiều. Do đó, chúng rút ngắn thời gian cần thiết để khởi động một thị trường hai chiều.

Đã có những ví dụ về điều này trong các thị trường thuần túy tiền điện tử. Một sàn giao dịch mới có thể “tấn công ma cà rồng” (vampire attack) các sàn đương nhiệm. Họ làm điều này bằng cách thưởng cho các nhà giao dịch có thể chứng minh khối lượng giao dịch của họ ở nơi khác.

Bất cứ nơi nào dữ liệu có thể được xác minh, token có thể được triển khai để chuyển hướng sự chú ý và thanh khoản.

Hiện tại là thời điểm quan trọng vì sự trưởng thành

Tất cả điều này là có thể bởi vì ngăn xếp công nghệ (tech stack) tiền điện tử đã trưởng thành. Trong những ngày đầu, chỉ những nhà sáng lập siêu kỹ thuật mới có thể tung ra sản phẩm. Giờ đây, các khối xây dựng – cơ sở dữ liệu, lưu trữ, các lớp danh tính – đã tồn tại.

Điều này mở ra cánh cửa cho các nhà sáng lập ưu tiên kinh doanh xây dựng các công ty tỷ đô trong Web3.

Đó chính xác là cách internet đã phát triển. Vào những năm 1990, các nhà sáng lập kỹ thuật đã được thay thế bằng các nhà điều hành kinh doanh một khi ngăn xếp công nghệ ổn định. Kết quả không phải là ít công ty hơn – mà đó là Amazon, Google và Facebook.

Chúng ta đang tiến đến điểm uốn tương tự trong không gian tiền điện tử. Thời điểm là rất quan trọng. Thị trường quảng cáo nghìn tỷ đô la đã chín muồi cho sự đột phá. Tương tự, các ngành công nghiệp fintech, truyền thông xã hội và cơ sở hạ tầng đám mây cũng đang tăng trưởng.

Các công ty độc quyền Web2 phụ thuộc vào việc tích trữ dữ liệu người dùng. Web3 thì mở khóa dữ liệu đó. Altcoin đóng vai trò là lớp khuyến khích cho phép sự chuyển đổi này.

Đối với các tổ chức, sai lầm lớn nhất là cho rằng các quỹ ETF Bitcoin tương đương với việc tiếp xúc với toàn bộ tiền điện tử. Bitcoin có thể vẫn là tài sản dự trữ. Nhưng cơ hội tăng trưởng thực sự theo kiểu đầu tư mạo hiểm đang diễn ra ở các Altcoin cung cấp năng lượng cho các ứng dụng. Bỏ qua Altcoin giống như bỏ qua internet vào năm 2000 vì Pets.com đã phá sản.

Rủi ro là không đối xứng (asymmetric risk). Hãy phân bổ ngay bây giờ, khi không gian này không được ưa chuộng và định giá còn hợp lý. Hoặc là bạn có thể chờ đợi cho đến khi các công ty đương nhiệm bị đột phá và trả giá cao gấp 10 lần cho cùng một sự tiếp xúc.

Dù bằng cách nào, hãy chấp nhận sự việc đang đến. Câu hỏi duy nhất là bạn sẽ tham gia sớm hay đến muộn.