Trang Chủ
Baby Dragron
Dù có nhiều cược tăng giá mạnh mẽ, xác suất thị trường cho thấy Bitcoin chỉ có dưới 3% cơ hội đạt mức giá $200,000 vào tháng 12 năm nay.
Các điểm chính
- Các chiến lược spread đường chéo và butterfly mang lại lợi nhuận khi giá BTC gần mức $160,000.
- Quyền chọn mua (call options) $200,000 vào cuối năm ngụ ý khả năng sinh lời dưới 3%.
- Các nhà giao dịch Bitcoin đang chuẩn bị cho đợt đáo hạn hợp đồng quyền chọn trị giá 8,8 tỷ đô la vào cuối năm, dự kiến diễn ra vào 8:00 sáng UTC ngày 26 tháng 12. Hơn 1 tỷ đô la quyền chọn Bitcoin sẽ trở nên có giá trị nếu giá vượt qua $200,000. Nhưng liệu điều đó có phải là tín hiệu cho thấy các nhà giao dịch đang kỳ vọng một đợt tăng giá 72%?
Quyền chọn mua chiếm ưu thế, nhưng phe gấu vẫn an tâm khi Bitcoin dưới $120K
Hiện tại, tổng lãi suất mở (open interest) cho quyền chọn mua (call options) là 6,45 tỷ đô la, trong khi quyền chọn bán (put options) chỉ đạt 2,36 tỷ đô la. Dữ liệu này cho thấy một lợi thế rõ ràng nghiêng về quyền chọn mua, mặc dù các nhà giao dịch phe gấu có vẻ khá thoải mái với việc Bitcoin duy trì dưới mức $120,000.
Một số quyền chọn mua có giá thực hiện (strike prices) được đặt ở mức $170,000 hoặc cao hơn và sẽ hết hạn vô giá trị trừ khi Bitcoin tăng 46% so với mức hiện tại. Thực tế, nếu BTC giao dịch gần $116,500 vào ngày 26 tháng 12, chỉ có 878 triệu đô la giá trị lãi suất mở của quyền chọn mua là có giá trị khi đáo hạn.
Các nhà giao dịch chuyên nghiệp thường sử dụng các quyền chọn mua cực kỳ lạc quan như một phần của các chiến lược không nhất thiết phụ thuộc vào một đợt tăng giá 70% vào cuối năm.
Một trong những chiến lược đó là Call Diagonal Spread, bao gồm việc mua một quyền chọn mua giá $200,000 tháng 12 và bán một quyền chọn mua giá $200,000 với thời hạn đáo hạn sớm hơn, thường là vào tháng 10.
Thiết lập này mang lại lợi nhuận cao nhất nếu BTC vượt quá $146,000 vào ngày 31 tháng 10, khiến quyền chọn mua dài hạn tăng giá trong khi quyền chọn mua ngắn hạn hết hạn vô giá trị.
Tuy nhiên, giá BTC trên $200,000 thực sự có thể gây bất lợi cho chiến lược này. Mức thua lỗ tối đa tiềm năng là 0,005 BTC (khoảng $585 theo giá hiện tại), trong khi mức lợi nhuận tối đa là 0,0665 BTC (khoảng $7,750).
Một ví dụ khác là Inverse Call Butterfly, bao gồm việc mua một quyền chọn mua giá $140,000, bán hai quyền chọn mua giá $160,000, và mua một quyền chọn mua giá $200,000—tất cả đều có thời hạn đáo hạn vào tháng 12.
Vị thế này có lợi nhuận cao nhất nếu BTC nằm gần $160,000 vào ngày 26 tháng 12, thu về 0,112 BTC (khoảng $13,050). Tuy nhiên, các khoản lỗ bắt đầu tích lũy nếu BTC vượt qua $178,500.
Mặc dù vậy, quyền chọn mua giá $200,000 giúp giới hạn các khoản lỗ tiềm năng. Trong trường hợp này, mức thua lỗ tối đa là 0,109 BTC, hoặc khoảng $12,700.
900 triệu đô la quyền chọn bán Bitcoin nhắm mục tiêu $50–$80K
Một lượng lớn lãi suất mở của quyền chọn mua giá $200,000 không nhất thiết có nghĩa là các nhà giao dịch kỳ vọng Bitcoin sẽ đạt mức đó. Thực tế, gần 900 triệu đô la quyền chọn bán đang được đặt trong khoảng từ $50,000 đến $80,000 cho đợt đáo hạn tháng 12, cho thấy các cược giảm giá cũng đang diễn ra, ngay cả khi chúng có xác suất thấp hơn.
Để minh họa tâm lý thị trường, quyền chọn mua giá $140,000 hiện đang được định giá khoảng 0,051 BTC (khoảng $5,940), ngụ ý xác suất 21% dựa trên mô hình Black-Scholes. Trong khi đó, quyền chọn mua giá $200,000 giao dịch ở mức 0,007 BTC (khoảng $814), phản ánh xác suất ngụ ý dưới 3%.
Những mức giá thực hiện táo bạo này có thể gây chú ý, nhưng dữ liệu lại kể một câu chuyện khác. Các nhà giao dịch không đặt cược tất cả vào một đợt tăng giá 72%.
Thay vào đó, họ đang sử dụng các quyền chọn mua có mức giá thực hiện rất xa so với giá thị trường như những công cụ trong các chiến lược có cấu trúc để giảm thiểu rủi ro và tận dụng lợi thế tăng giá. Tuy nhiên, khác với quyền chọn Bitcoin, xác suất giá BTC đạt $200,000 trong năm nay lại cao hơn ở mức 13%, theo Polymarket.
