Cách kiếm thu nhập thụ động với stablecoin vào năm 2025

Stablecoin sinh lời hứa hẹn mang lại thu nhập ổn định, nhưng các quy định, thuế và rủi ro khiến chúng phức tạp hơn tiền mặt. Dưới đây là những điều bạn cần biết khi tìm cách kiếm thu nhập thụ động với stablecoin trong năm nay.

Những điểm chính

Stablecoin sinh lời bao gồm các mô hình được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc, DeFi và tổng hợp (synthetic).
Luật pháp của Mỹ và EU cấm các tổ chức phát hành trả lãi suất; do đó, quyền truy cập thường bị hạn chế.
Việc điều chỉnh giá trị tài sản và phần thưởng được tính thuế như thu nhập khi nhận được.
Các rủi ro vẫn còn: về quy định, thị trường, hợp đồng thông minh và tính thanh khoản.

Việc tìm kiếm thu nhập thụ động luôn thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến những tài sản như cổ phiếu trả cổ tức, bất động sản hoặc trái phiếu chính phủ.

Năm 2025, tiền điện tử đã thêm một ứng viên khác vào danh sách này: stablecoin sinh lời. Những token kỹ thuật số này không chỉ được thiết kế để giữ giá trị so với đồng đô la mà còn tạo ra thu nhập ổn định ngay khi nằm trong ví của bạn.

Nhưng trước khi vội vã tham gia, điều quan trọng là phải hiểu stablecoin này là gì, lợi nhuận được tạo ra như thế nào và các quy tắc pháp lý, thuế áp dụng cho chúng.

Hãy cùng phân tích từng bước một.

Stablecoin sinh lời là gì?

Các stablecoin truyền thống như USDt của Tether hay USDC không trả cho bạn bất kỳ khoản nào khi giữ chúng. Stablecoin sinh lời thì khác: chúng tự động chuyển lợi nhuận từ các tài sản hoặc chiến lược cơ bản cho những người nắm giữ token.

Có ba mô hình chính đang được sử dụng hiện nay:

Token hóa trái phiếu kho bạc và các quỹ thị trường tiền tệ: Các stablecoin này được bảo chứng bằng các tài sản an toàn như trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ hoặc tiền gửi ngân hàng. Lợi nhuận từ các tài sản đó được phân phối lại cho người nắm giữ token, thường bằng cách tăng số dư token hoặc điều chỉnh giá trị của nó. Nói một cách đơn giản, bạn có thể coi chúng là phiên bản “đóng gói trên blockchain” của các quỹ tương đương tiền mặt truyền thống.
Lớp tiền gửi tiết kiệm trong tài chính phi tập trung (DeFi): Các giao thức như Sky (trước đây là MakerDAO) cho phép người dùng khóa stablecoin, chẳng hạn như Dai, vào một “mô-đun lãi suất tiết kiệm”. Khi được “đóng gói” thành các token như sDAI, số dư của bạn sẽ tăng dần theo thời gian với một tỷ lệ do hệ thống quản trị của giao thức đó thiết lập.
Các mô hình lợi nhuận tổng hợp: Một số stablecoin đổi mới, chẳng hạn như những loại được hỗ trợ bởi các chiến lược phái sinh, tạo ra lợi nhuận từ lãi suất cấp vốn trên thị trường tiền điện tử hoặc phần thưởng từ việc staking. Lợi nhuận có thể cao hơn nhưng cũng biến động tùy thuộc vào điều kiện thị trường.

Bạn có thể kiếm thu nhập thụ động với stablecoin sinh lời không?

Câu trả lời ngắn gọn là có, mặc dù chi tiết có thể khác nhau tùy theo từng sản phẩm. Dưới đây là hành trình tiêu biểu:

Chọn loại stablecoin của bạn

Nếu bạn muốn rủi ro thấp hơn và được bảo chứng truyền thống, hãy xem xét các token được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc hoặc các quỹ thị trường tiền tệ.
Nếu bạn chấp nhận rủi ro từ DeFi, hãy cân nhắc sDAI hoặc các lớp tiền gửi tiết kiệm tương tự.
Để có lợi nhuận tiềm năng cao hơn (với mức độ biến động cao hơn), các stablecoin tổng hợp như sUSDe có thể phù hợp.

Mua hoặc tạo stablecoin

Hầu hết các token này có thể được mua trên các sàn giao dịch tập trung — với yêu cầu Xác minh danh tính (KYC) — hoặc trực tiếp thông qua trang web của giao thức.

Tuy nhiên, một số nhà phát hành hạn chế quyền truy cập theo khu vực địa lý. Ví dụ, nhiều người dùng cá nhân ở Mỹ không thể mua các token trái phiếu kho bạc do luật chứng khoán (vì chúng được coi là chứng khoán và chỉ dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện hoặc ở nước ngoài).

Ngoài ra, việc tạo stablecoin cũng thường bị hạn chế. Để tạo token, bạn gửi tiền đô la cho nhà phát hành, người này sẽ tạo ra stablecoin mới. Nhưng tùy chọn này không dành cho tất cả mọi người; nhiều nhà phát hành giới hạn việc tạo token cho các ngân hàng, công ty thanh toán hoặc các nhà đầu tư đủ điều kiện.

Ví dụ, Circle (nhà phát hành USDC) chỉ cho phép các đối tác tổ chức được phê duyệt tạo trực tiếp. Người dùng cá nhân không thể gửi đô la cho Circle; họ phải mua USDC đã được lưu hành.

Giữ hoặc stake trong ví của bạn

Khi đã mua, việc đơn giản là giữ các stablecoin này trong ví của bạn có thể đủ để kiếm lời. Một số sử dụng cơ chế điều chỉnh giá trị tài sản (rebasing) (số dư của bạn tăng lên hàng ngày), trong khi những loại khác sử dụng token “đóng gói” (wrapped) mà giá trị tăng dần theo thời gian.

Sử dụng trong DeFi để kiếm thêm

Ngoài lợi nhuận sẵn có, một số người nắm giữ còn sử dụng các token này trong các giao thức cho vay, nhóm thanh khoản hoặc kho lưu trữ có cấu trúc để tạo thêm các dòng thu nhập khác. Điều này làm tăng sự phức tạp và rủi ro, vì vậy hãy tiến hành một cách cẩn thận.

Theo dõi và ghi lại thu nhập của bạn

Mặc dù các token tự động tăng lên, nhưng các quy tắc thuế ở hầu hết các quốc gia coi những khoản tăng này là thu nhập chịu thuế tại thời điểm chúng được ghi nhận. Hãy giữ hồ sơ chính xác về thời điểm và số lượng lợi nhuận bạn đã nhận được.

Bạn có biết? Một số stablecoin sinh lời phân phối lợi nhuận thông qua việc tăng giá trị token thay vì thêm token mới, nghĩa là số dư của bạn vẫn giữ nguyên, nhưng mỗi token có thể được quy đổi thành nhiều tài sản cơ bản hơn theo thời gian. Sự khác biệt tinh tế này có thể ảnh hưởng đến cách tính thuế ở một số khu vực pháp lý.

Các ví dụ về stablecoin sinh lời

Không phải sản phẩm nào trông giống stablecoin sinh lời cũng thực sự là như vậy. Một số là stablecoin thực sự, một số là đô la tổng hợp, và một số là chứng khoán được token hóa. Hãy cùng tìm hiểu cách chúng được phân loại:

Stablecoin sinh lời thực sự

Đây là những token được neo giá vào đồng đô la Mỹ, được bảo chứng bằng dự trữ và được thiết kế để mang lại lợi nhuận.

USDY (Ondo Finance): Đây là một giấy nợ được token hóa, được bảo chứng bởi trái phiếu kho bạc ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng, chỉ dành cho người dùng ngoài Mỹ với các thủ tục KYC và Chống rửa tiền (AML) đầy đủ. Việc chuyển tiền vào hoặc trong nước Mỹ bị hạn chế. USDY hoạt động giống như một công cụ rebasing phản ánh lợi suất trái phiếu kho bạc.
sDAI (Sky): sDAI là một lớp “đóng gói” xung quanh DAI được gửi vào Tỷ lệ tiết kiệm Dai (Dai Savings Rate). Số dư của bạn tăng với một tỷ lệ biến đổi do quản trị Maker quyết định. Nó được tích hợp rộng rãi trong DeFi nhưng phụ thuộc vào các hợp đồng thông minh và các quyết định của giao thức — không phải tiền gửi được bảo hiểm.

Stablecoin tổng hợp

Những loại này mô phỏng stablecoin nhưng sử dụng các công cụ phái sinh hoặc các cơ chế khác thay vì dự trữ trực tiếp.

sUSDe (Ethena): Một “đô la tổng hợp” được ổn định bằng vị thế mua (long) tiền điện tử giao ngay cộng với vị thế bán (short) hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Những người nắm giữ sUSDe kiếm được lợi nhuận từ lãi suất cấp vốn và phần thưởng staking. Lợi nhuận có thể giảm nhanh chóng và các rủi ro bao gồm biến động thị trường và rủi ro từ các sàn giao dịch.

Các công cụ tương đương tiền mặt được token hóa

Đây không phải là stablecoin nhưng thường được sử dụng trong DeFi như “tiền mặt trên chuỗi”.

Các quỹ thị trường tiền tệ được token hóa (ví dụ: BUIDL của BlackRock): Không phải là stablecoin, mà là các cổ phiếu được token hóa trong các quỹ thị trường tiền tệ. Chúng trả cổ tức hàng tháng dưới dạng token mới. Quyền truy cập bị giới hạn cho các nhà đầu tư đủ điều kiện và các tổ chức, làm cho chúng trở nên phổ biến với các giao thức DeFi nhưng thường ngoài tầm với của người dùng cá nhân.

Quy định về stablecoin năm 2025 bạn nên biết

Các quy định hiện là yếu tố then chốt quyết định liệu bạn có thể nắm giữ một số stablecoin sinh lời hay không.

Hoa Kỳ (Đạo luật GENIUS)

Năm 2025, Mỹ đã thông qua Đạo luật GENIUS, luật stablecoin liên bang đầu tiên của nước này. Một điều khoản quan trọng là cấm các nhà phát hành stablecoin thanh toán trả lãi hoặc lợi nhuận trực tiếp cho người nắm giữ.

Điều này có nghĩa là các token như USDC hay PayPal USD không thể thưởng cho bạn chỉ vì giữ chúng. Mục tiêu là để ngăn stablecoin cạnh tranh với các ngân hàng hoặc trở thành chứng khoán chưa đăng ký.

Do đó, các nhà đầu tư cá nhân ở Mỹ không thể hợp pháp nhận lợi nhuận thụ động từ các stablecoin phổ thông. Bất kỳ phiên bản sinh lời nào thường được cấu trúc như chứng khoán và bị hạn chế cho các nhà đầu tư đủ điều kiện hoặc được cung cấp ở nước ngoài cho người dùng không phải người Mỹ.

Liên minh Châu Âu (MiCA)

Theo khuôn khổ Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA), các nhà phát hành token tiền điện tử (EMT) cũng bị cấm trả lãi suất. EU coi stablecoin chỉ là công cụ thanh toán kỹ thuật số, không phải là phương tiện tiết kiệm.

Vương quốc Anh (các quy tắc đang được tiến hành)

Vương quốc Anh đang hoàn thiện chế độ stablecoin của riêng mình, tập trung vào việc phát hành và lưu ký. Mặc dù chưa có lệnh cấm rõ ràng, nhưng định hướng chính sách phù hợp với Mỹ và EU: Stablecoin nên phục vụ cho thanh toán, không phải lợi nhuận.

Thông điệp rõ ràng: Luôn kiểm tra xem bạn có được phép hợp pháp mua và nắm giữ một stablecoin sinh lời tại nơi bạn sống hay không.

Các vấn đề về thuế đối với stablecoin sinh lời

Việc xử lý thuế cũng quan trọng như việc chọn đúng loại coin.

Ở Mỹ, các phần thưởng kiểu staking, bao gồm cả rebases, được đánh thuế như thu nhập thông thường khi nhận được, bất kể chúng có được bán hay không. Nếu sau đó bạn bán các token đó với một giá trị khác, điều đó sẽ kích hoạt thuế lãi vốn.
Hơn nữa, năm 2025 đã mang lại các quy tắc báo cáo mới, bắt buộc các sàn giao dịch tiền điện tử phải phát hành Mẫu 1099-DA, và người nộp thuế phải theo dõi chi phí cơ bản cho mỗi ví, làm cho việc ghi chép chính xác trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.
Tại EU và trên toàn cầu, các quy tắc báo cáo mới (DAC8, CARF) có nghĩa là các nền tảng tiền điện tử sẽ tự động báo cáo các giao dịch của bạn cho cơ quan thuế từ năm 2026 trở đi.
Tại Vương quốc Anh, hướng dẫn của HMRC phân loại nhiều lợi nhuận từ DeFi là thu nhập, với việc bán token cũng phải chịu thuế lãi vốn.

Rủi ro cần lưu ý nếu bạn đang xem xét lợi nhuận từ stablecoin

Mặc dù stablecoin sinh lời nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng chúng không phải là không có rủi ro:

Rủi ro về quy định: Luật pháp có thể thay đổi nhanh chóng, cắt đứt quyền truy cập hoặc ngừng hoạt động các sản phẩm.
Rủi ro thị trường: Đối với các mô hình tổng hợp, lợi nhuận phụ thuộc vào thị trường tiền điện tử biến động và có thể biến mất sau một đêm.
Rủi ro hoạt động: Hợp đồng thông minh, các thỏa thuận lưu ký và các quyết định quản trị đều có thể ảnh hưởng đến tài sản của bạn.
Rủi ro thanh khoản: Một số stablecoin hạn chế việc quy đổi cho một số nhà đầu tư nhất định hoặc áp đặt thời gian khóa.

Vì vậy, trong khi việc theo đuổi lợi nhuận trên stablecoin có thể mang lại phần thưởng, nó không giống như việc gửi tiền mặt vào tài khoản ngân hàng. Mỗi mô hình, dù được bảo chứng bởi kho bạc, DeFi hay tổng hợp, đều mang những rủi ro riêng.

Cách tiếp cận thông minh nhất là đầu tư một cách thận trọng, đa dạng hóa giữa các nhà phát hành và chiến lược, đồng thời luôn để mắt đến các quy định và việc quy đổi. Cách tốt nhất để làm điều này là coi lợi nhuận từ stablecoin như một sản phẩm đầu tư, không phải là khoản tiết kiệm không rủi ro.