Trang Chủ
Baby Dragron
Hãy tìm hiểu cách sự đáo hạn quyền chọn trong thị trường phái sinh Bitcoin và Ether có thể gây ra những biến động giá khiến các nhà giao dịch thiếu kinh nghiệm bất ngờ.
1. Sự đáo hạn quyền chọn trong Bitcoin và Ether là gì?
Để hiểu sự đáo hạn quyền chọn, trước tiên bạn cần hiểu khái niệm cơ bản về quyền chọn. Đây là một phương pháp giao dịch phức tạp hơn so với giao dịch giao ngay (spot trading).
Quyền chọn là các hợp đồng cấp cho người nắm giữ quyền (chứ không phải nghĩa vụ) mua hoặc bán Bitcoin hoặc ETH ở một mức giá thực hiện (strike price) đã được xác định trước khi hợp đồng hết hạn.
Khi một hợp đồng đến gần ngày đáo hạn, nó ảnh hưởng đến giá mà quyền chọn hợp đồng này có thể giao dịch. Gần ngày đáo hạn, giá của nó có xu hướng trở nên biến động hơn.
Khi một lượng lớn hợp đồng quyền chọn dự kiến đạt ngày đáo hạn vào cùng một thời điểm, nó có thể tạo ra những gợn sóng trên các thị trường Bitcoin và ETH giao ngay truyền thống, khiến giá của tài sản cơ sở có những động thái mạnh.
Thị trường có 2 loại hợp đồng quyền chọn
Quyền chọn mua (Call options) cấp cho người nắm giữ quyền mua, và quyền chọn bán (Put options) cấp cho quyền bán một tài sản với mức giá cụ thể trước khi nó hết hạn.
Sự cân bằng giữa quyền chọn mua và quyền chọn bán đưa ra một chỉ báo về tâm lý thị trường chung. Chúng về cơ bản cho thấy các đặt cược trong tương lai về nơi thị trường nghĩ giá sẽ di chuyển. Và nếu một bên vượt trội hơn bên kia, nó có thể ảnh hưởng đến áp lực định hướng lên giá.
Cùng với ngày đáo hạn, một hợp đồng cũng có giá thực hiện và phí quyền chọn (premium). Ba yếu tố chính này trực tiếp xác định khả năng sinh lời, đồng thời cung cấp một khuôn khổ toán học phản ánh các chuyển động giá liên quan đến đáo hạn.
2. Sự đáo hạn quyền chọn ảnh hưởng đến giá Bitcoin và sự biến động của thị trường tiền điện tử như thế nào?
Hãy bắt đầu với một ví dụ. Nếu 5 tỷ$ giá trị hợp đồng quyền chọn hết hạn đồng thời, ngay cả một tỷ lệ nhỏ các hợp đồng này được thực hiện hoặc phòng ngừa rủi ro cũng có thể làm dịch chuyển toàn bộ thị trường.
Hãy nhớ rằng, các nhà giao dịch quyền chọn có quyền chọn thực hiện hợp đồng. Vì vậy, không nhất thiết toàn bộ 5 tỷ$ tiền điện tử sẽ được bán hoặc mua.
Khi có một ngày đáo hạn quyền chọn lớn sắp tới trên thị trường, bạn có khả năng thấy hoạt động giao dịch gia tăng. Nó kích hoạt hoạt động thị trường tăng cao khi các nhà giao dịch tái định vị, tạo ra một sự tăng vọt về khối lượng. Khung thời gian giao dịch tập trung này khuếch đại sự biến động giá vượt ra ngoài điều kiện thị trường bình thường.
Khi phân tích thị trường, bạn có thể thấy một mối tương quan rõ ràng giữa sự đáo hạn quyền chọn và biến động giá tiền điện tử. Khi nói đến Bitcoin và ETH, bạn sẽ có thể nhận thấy những thay đổi đáng kể về giá thị trường.
Ví dụ, nếu bạn nhìn vào chỉ số biến động Bitcoin, một sự kiện vào tháng 6 năm 2021 đã chứng kiến hơn 4 tỷ$ quyền chọn Bitcoin và ETH sắp hết hạn. Điều này là nguyên nhân dẫn đến sự gia tăng 5.80% trong chỉ số biến động vào ngày 14 tháng 6, đỉnh cao nhất trong năm năm qua.
Với Bitcoin, sự đáo hạn quyền chọn hàng quý thường có tác động rõ rệt hơn đến thị trường so với sự đáo hạn hàng tháng. Các mô hình như thế này giúp bạn hiểu sự kiện đáo hạn nào sẽ tạo ra nhiều biến động nhất và cần được chú ý trong giao dịch của bạn.
3. Tỷ lệ put-call và tâm lý thị trường lên ngôi
Khi sự đáo hạn đến gần, sự biến động giao dịch tăng lên khi các nhà giao dịch đóng vị thế để chốt lời hoặc giảm lỗ. Điều này tạo ra một vòng phản hồi kích hoạt các điều chỉnh vị thế tiếp theo và khuếch đại sự biến động.
Sử dụng tỷ lệ put/call
Để có một cái nhìn tốt hơn về hướng thị trường có khả năng di chuyển, bạn có thể sử dụng tỷ lệ put-call. Chúng là một chỉ báo tâm lý hữu ích cho thấy cái nhìn sâu sắc về tâm lý của các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ. Khi tỷ lệ này trên 1, nó cho thấy nhiều đặt cược giảm giá hơn, trong khi tỷ lệ dưới 1 có xu hướng tăng giá hơn, chỉ ra khả năng giá tăng.
Lý thuyết Max Pain (Điểm Đau Tối Đa)
Lý thuyết Max Pain giống như một cuộc kéo co trên thị trường quyền chọn. Người mua quyền chọn muốn cổ phiếu di chuyển theo hướng của họ. Người bán quyền chọn muốn điều ngược lại. Max Pain là mức giá mà hầu hết các quyền chọn sẽ hết hạn không có giá trị.
Điều này rất quan trọng, vì các bên tham gia thị trường lớn và cá voi có thể cố gắng đẩy giá tiền điện tử về phía điểm Max Pain, ảnh hưởng đến giá khi chúng tiến gần hơn đến ngày hết hạn. Nó chỉ ra các chuyển động giá ngắn hạn, đồng thời xác định các mức hỗ trợ và kháng cự tiềm năng.
Đảo chiều thị trường
Các nhà giao dịch thông minh cũng có thể nhìn xa hơn ngày hết hạn. Nếu có bằng chứng về tỷ lệ put-call cực đoan, điều này có thể báo hiệu rằng một sự đảo chiều thị trường tiềm năng sắp xảy ra.
Nếu bạn bắt đầu thấy tỷ lệ đạt mức cực đoan lịch sử, điều đó có thể có nghĩa là giá tài sản bị bán quá mức hoặc mua quá mức. Điều này làm tăng khả năng xảy ra đảo chiều sau khi đáo hạn.
4. Các chiến lược hành động để điều hướng sự biến động đáo hạn quyền chọn
Sự đáo hạn quyền chọn có thể tạo ra những gợn sóng liên tiếp trên các thị trường Bitcoin và ETH. Chúng có thể có ảnh hưởng trực tiếp đến giá tài sản cơ sở khi các nhà giao dịch tìm cách tái định vị. Vậy, làm thế nào bạn có thể quản lý những sự kiện này?
- Theo dõi các chỉ số chính: Theo dõi lãi suất mở (open interest), tỷ lệ put-call và Max Pain để có được tín hiệu cảnh báo sớm về sự biến động và thiên hướng định hướng.
- Phòng ngừa rủi ro vị thế (Position hedging): Bạn có thể sử dụng quyền chọn để bảo vệ các vị thế giao ngay của mình trong thời kỳ đáo hạn có biến động cao. Việc phòng ngừa rủi ro có thể giới hạn nhược điểm trong khi vẫn giữ cơ hội tăng giá. Điều này có thể rất quan trọng khi giá di chuyển 5% hoặc 10% chỉ trong vài giờ.
- Đa dạng hóa: Thường được khuyến nghị nên phân tán rủi ro trên nhiều tài sản và khung thời gian. Điều này sẽ giảm thiểu tổn thất thực tế trong các sự kiện đáo hạn. Sự tập trung cao độ vào một tài sản duy nhất trong một thời gian ngắn có thể khiến bạn gặp rủi ro trước các đợt đáo hạn lớn.
- Cân nhắc thời gian: Đánh dấu các ngày quan trọng có thể giúp bạn chuẩn bị, tránh thua lỗ và tận dụng các giai đoạn biến động.
- Sử dụng các công cụ nâng cao: Các nền tảng phân tích dữ liệu tiên tiến như CoinGlass và lịch CME Group cung cấp cái nhìn sâu sắc về thị trường quyền chọn. Dữ liệu thời gian thực có thể mang lại cho bạn một lợi thế quan trọng so với các nhà giao dịch giao ngay đơn thuần.
- Khối lượng và thanh khoản: Hiểu các mô hình khối lượng giao dịch cùng với thanh khoản có thể giúp bạn quản lý rủi ro khi đáo hạn đến gần. Nó sẽ giúp bạn xác định khi nào thanh khoản thường bị cạn kiệt.
