Trang Chủ
Baby Dragron
Trong nửa đầu năm nay, tổng giá trị khóa lại (TVL) trong thị trường tiền mã hóa đã tăng trưởng nhanh chóng. Trong đó, Ethereum tiếp tục giữ vị trí là nền tảng lớn nhất về giá trị, đến từ cả DeFi và việc token hóa tài sản.
Thị trường tiền mã hóa tiếp tục mở rộng TVL
Hầu hết giá trị này tập trung vào 5 chuỗi khối hàng đầu, với một phần nhỏ dòng tiền đến từ DeFi trên Bitcoin và các giải pháp lớp 2 (L2). Thanh khoản trong thị trường tiền mã hóa đã quay trở lại trong nửa đầu năm, đạt kỷ lục mới nhờ sự đa dạng của các tài sản được token hóa. Dẫn đầu bởi stablecoin và RWA, thanh khoản bị khóa đã vượt mốc 375 tỷ USD.
Thị trường tiền mã hóa tiếp tục mở rộng tổng giá trị khóa lại trong nửa đầu năm, đạt mức kỷ lục trên 375 tỷ USD. Dựa trên dữ liệu từ Token Terminal, tất cả các lĩnh vực đều cho thấy sự tăng trưởng về tài sản thế chấp bị khóa, với stablecoin là nguồn thanh khoản bị khóa hàng đầu.
Tổng giá trị khóa lại của tiền mã hóa phản ánh sự thay đổi trong các ứng dụng và giao thức, với sự tăng trưởng của việc cho vay DeFi, cũng như nguồn cung stablecoin đang mở rộng.
Những tuần gần đây chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ đến từ EtherFi, cũng như Aave và Morpho. Ngoài các giao thức này, stablecoin tiếp tục bổ sung thanh khoản. Phần lớn giá trị trong tiền mã hóa tập trung vào 10 dự án hàng đầu, nắm giữ khoảng 322 triệu USD.
Thanh khoản bổ sung được phân bổ cho các trung tâm tiện ích và ứng dụng Solana, các bộ định tuyến, giao thức cho vay và sàn giao dịch phi tập trung (DEX).
Tether và Circle vẫn là những nhà cung cấp thanh khoản lớn nhất, tiếp theo là Aave, vốn đã nổi lên như giao thức cho vay hàng đầu. Uniswap vẫn là DEX duy nhất có thị phần giá trị khóa lại đáng kể hơn.
DeFi thuần túy chiếm một thị phần giá trị khóa lại nhỏ hơn, ở mức hơn 112 tỷ USD, vẫn dưới mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2021. Tuy nhiên, các giao thức DeFi đang hướng tới việc trở nên mạnh mẽ hơn và chống chịu tốt hơn với các đợt thanh lý, do đó tốc độ tăng trưởng tương đối chậm hơn. Giá ETH cũng là một yếu tố then chốt để định giá DeFi, vì hầu hết các tài sản thế chấp đều liên quan đến Ethereum.
RWA vẫn là nguồn thanh khoản đáng kể
Câu chuyện về RWA vẫn mạnh mẽ như một nguồn thanh khoản, mặc dù việc token hóa RWA và giá trị của nó vẫn chưa được tích hợp hoàn toàn với DeFi. Token hóa RWA đã mang lại 14,2 tỷ USD từ thị trường tín dụng tư nhân, hơn 7 tỷ USD từ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, với dòng tiền nhỏ hơn từ cổ phiếu được token hóa.
Dựa trên dữ liệu của DefiLlama, các giao thức token hóa hiện đang nắm giữ hơn 12,7 tỷ USD tổng giá trị khóa lại, trong đó khoảng 9,8 tỷ USD nằm trên chuỗi Ethereum. Giá trị trái phiếu được token hóa đã tăng gấp ba lần kể từ mùa hè năm 2024, được thúc đẩy bởi BUIDL của BlackRock. Ondo Finance đang cố gắng bắt kịp với 1,39 tỷ USD tài sản được token hóa.
Chỉ có một phần chồng chéo giữa giá trị khóa lại và hoạt động kinh tế trên chuỗi. Giá trị khóa lại không phải lúc nào cũng dự đoán phí hoặc hoạt động.
Quan điểm giữ tài sản dài hạn có thể là nguồn chính của các giao thức tài sản thế chấp, nơi các “cá voi” không muốn bán ETH của họ, nhưng vẫn hướng tới thu nhập thụ động hoặc bảo mật mạng. Một phần giá trị bị khóa liên quan đến ETH đã được staking, một lần nữa tiến gần đến mức kỷ lục.
Hiện tại, Ethereum khóa hơn 238 tỷ USD trong các ứng dụng và giao thức của nó, nhưng phí thực tế đến từ hợp đồng thông minh của Tether và ứng dụng Aave. Ngược lại, Solana khóa tổng giá trị tài sản thế chấp thấp hơn, nhưng có sản lượng phí hàng ngày cao hơn từ một số ứng dụng được sử dụng rộng rãi của nó.
5 tiền mã hóa hàng đầu nắm giữ tổng giá trị khóa lại lớn nhất
Mặc dù có sự gia tăng của nhiều chuỗi L1 và L2, cũng như các nỗ lực sử dụng DeFi trên Bitcoin, Ethereum vẫn là tiền mã hóa dẫn đầu về TVL.
Bản thân chuỗi này nắm giữ hơn 62 tỷ USD dựa trên việc cho vay, tái staking và DEX. TVL phụ thuộc vào việc định giá ETH khoảng 2.500 USD, với tiềm năng tăng lên các kỷ lục trước đó trong trường hợp một đợt tăng giá mạnh của ETH.
Hệ sinh thái Ethereum cũng khuyến khích các chủ sở hữu cá voi, những người hiện đã chốt lời và định vị cho quyền sở hữu dài hạn. ETH cũng đang thúc đẩy nhu cầu cho vay DeFi, cũng như các giao dịch chung.
