Trang Chủ
Baby Dragron
Các đồng tiền riêng tư tăng vọt 80% khi Zcash và Dash đạt mức cao nhất trong nhiều năm, được thúc đẩy bởi sự luân chuyển vốn, sự cường điệu về halving và nhu cầu mới về quyền riêng tư trong giao dịch.
Những điểm chính
- Các loại tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư đã tăng giá mạnh mẽ, với giá trị của ngành tăng gần 80% vào tháng 11 năm 2025.
- Zcash đạt mức cao nhất trong bảy năm và Dash đạt đỉnh ba năm khi các nhà giao dịch luân chuyển vốn sang các tài sản riêng tư.
- Các cú phá vỡ kỹ thuật (technical breakouts), các vị thế phái sinh và sự kiện halving sắp tới của Zcash đã thúc đẩy động thái này.
- Bất chấp sự cường điệu, các đồng tiền riêng tư đang phải đối mặt với các quy tắc chống rửa tiền (AML) toàn cầu ngày càng thắt chặt và khả năng tiếp cận trên các sàn giao dịch bị hạn chế.
Các loại tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư đang trở lại tâm điểm chú ý. Vào đầu tháng 11 năm 2025, tổng vốn hóa thị trường của ngành này đã tăng vọt gần 80%, nhanh chóng vượt qua phạm vi 24 tỷ$ đến 25 tỷ$.
Zcash (ZEC), với giá 520,80$, đã tăng lên mức cao nhất trong bảy năm, trong khi Dash (DASH), giá 127,06$, ghi nhận mức đỉnh ba năm khi hoạt động giao dịch tăng tốc trên các sàn giao dịch lớn.
Động thái này phản ánh một kịch bản “luân chuyển vốn” (capital rotation) kinh điển. Các xu hướng giảm giá kéo dài cuối cùng đã nhường chỗ, các vị thế bán khống (short positions) bị buộc phải đóng lại (cover) và sự mong đợi xung quanh sự kiện “halving” (giảm một nửa) sắp tới của Zcash đã cung cấp cho các nhà giao dịch một chất xúc tác mới trong bối cảnh thị trường rộng lớn hơn phần lớn đang trì trệ.
Các đồng tiền riêng tư là gì?
Đồng tiền riêng tư là các loại tiền điện tử được thiết kế để che giấu một phần hoặc toàn bộ chi tiết của một giao dịch, bao gồm người gửi, người nhận hoặc số tiền. Chúng làm điều này bằng cách sử dụng các kỹ thuật mật mã tiên tiến hoặc các kỹ thuật “trộn” (mixing) làm giảm khả năng liên kết giữa các địa chỉ.
Điều này trái ngược hoàn toàn với các sổ cái công khai kiểu Bitcoin, nơi mọi giao dịch đều có thể xem được và các công ty phân tích chuỗi khối (blockchain) thường có thể tái lập danh tính người dùng theo thời gian.
Zcash (ZEC)
Zcash hỗ trợ hai chế độ: giao dịch minh bạch (hiển thị trên chuỗi giống như Bitcoin) và giao dịch được che chắn (shielded transfers) giữ bí mật chi tiết giao dịch.
Các tính năng riêng tư của nó được cung cấp bởi “bằng chứng không kiến thức” (zero-knowledge proofs), ban đầu là công nghệ zk-SNARKs. Công nghệ này cho phép mạng lưới xác minh các giao dịch là hợp lệ (ví dụ: xác minh người gửi có đủ tiền) mà không cần tiết lộ bất kỳ nội dung nào bên trong giao dịch đó (như danh tính người gửi, người nhận, hay số tiền).
Kể từ bản nâng cấp Mạng 5 (Network Upgrade 5 – NU5), bể che chắn Orchard của Zcash sử dụng hệ thống chứng minh Halo 2: một giao thức không kiến thức đã loại bỏ buổi lễ “thiết lập đáng tin cậy” (trusted setup) gây tranh cãi trước đó và hợp lý hóa các khoản thanh toán riêng tư. Quyền riêng tư vẫn là một tùy chọn (opt-in), cho phép người dùng lựa chọn giữa các địa chỉ minh bạch và địa chỉ được che chắn khi cần thiết.
Bạn có biết? Zcash đã tăng vọt lên mức cao nhất trong bảy năm gần 449$, ghi nhận mức tăng trưởng hàng trăm phần trăm hàng tháng khi động lượng tăng giá được đẩy nhanh.
Dash (DASH)
Dash được xây dựng cho các khoản thanh toán kỹ thuật số nhanh, chi phí thấp với quyền riêng tư tùy chọn. Ví của nó có tính năng CoinJoin, một cơ chế “trộn” (mixing) phi lưu ký, kết hợp các đầu vào (inputs) và đầu ra (outputs) của nhiều người dùng lại với nhau, khiến lịch sử giao dịch cá nhân trở nên khó truy vết hơn.
Về cơ bản, CoinJoin hoạt động giống như việc nhiều người cùng bỏ đồng xu của mình vào một máy giặt lớn và bật nó lên. Khi các đồng xu đi ra, bạn không thể biết chắc chắn đồng xu nào ban đầu thuộc về ai, tạo ra một lớp “khả năng chối bỏ hợp lý” (plausible deniability).
CoinJoin hoạt động thông qua các “nút chủ” (masternodes) và phải được bật thủ công trong ví Dash Core. Các giao dịch tiêu chuẩn vẫn minh bạch theo mặc định. Người dùng có thể chọn số vòng “trộn” mà họ muốn chạy — các vòng bổ sung giúp tăng cường khả năng chối bỏ nhưng cũng làm tăng nhẹ thời gian xử lý và phí mạng.
Tại sao Zcash và Dash lại tăng giá vào lúc này?
Có bốn động lực chính mà nhà đầu tư cần lưu ý:
- Một động thái hướng tới quyền riêng tư: Khi các cổng vào (on-ramps) tuân thủ quy định ngày càng nặng nề và các công cụ phân tích chuỗi khối ngày càng thắt chặt, một số nhà giao dịch đang luân chuyển vốn sang các tài sản cung cấp các tính năng riêng tư mạnh mẽ hơn. Đợt tăng giá gần đây cho thấy “câu chuyện” (narrative) về quyền riêng tư đang một lần nữa tạo được tiếng vang.
- Các cú phá vỡ kỹ thuật (Technical breakouts): Zcash đã thoát ra khỏi xu hướng giảm giá kéo dài nhiều năm và thu hút được động lượng lớn sau khi vượt qua vùng kháng cự. Điều này đã kéo theo các đồng tiền cùng ngành khác tăng giá khi các màn hình theo dõi xu hướng bắt đầu sáng lên.
- Phản ứng dây chuyền từ thị trường phái sinh: Hợp đồng mở (open interest) và khối lượng giao dịch tăng vọt. Những người bán khống (shorts) đã bị buộc phải đóng vị thế của họ (cover), và phí cấp vốn (funding rates) bị đảo ngược. Đây chính là một cú “ép bán” (short squeeze). Loại nhiên liệu này có thể biến một động thái tăng giá mạnh thành một đợt tăng giá bền vững hơn.
- Sự chú ý và bàn tán: Những lời kêu gọi táo bạo từ các nhà giao dịch nổi tiếng và các tiêu đề tin tức về các mức cao nhất trong nhiều năm đã thu hút sự quan tâm và dòng vốn mới vào cuộc chơi, thúc đẩy thêm tâm lý thị trường.
Với những điều này, chúng ta hãy xem xét kỹ hơn từng giao thức đã đề cập ở trên.
Dash: Cách thức hoạt động và vị trí của nó
Ngoài CoinJoin, Dash nhấn mạnh vào tốc độ và tính hoàn tất của giao dịch. Tính năng “InstantSend” (Gửi tức thì) sử dụng các nhóm nút chủ (masternode quorums) để khóa các đầu vào của giao dịch, cho phép các khoản thanh toán được xác nhận trong vòng vài giây. Tính năng “ChainLocks” bảo mật khối gần nhất chống lại các cuộc tấn công tổ chức lại (reorgs), giúp các đơn vị kinh doanh tự tin hơn khi chấp nhận thanh toán mà không cần chờ nhiều lần xác nhận.
Kết quả là một dạng “tiền mặt kỹ thuật số” với các công cụ riêng tư ở cấp độ người tiêu dùng, thay vì ẩn danh theo mặc định. Thứ từng được đặt tên thương hiệu là “PrivateSend” thực chất chỉ là kỹ thuật CoinJoin. Sự cân bằng giữa khả năng sử dụng và quyền riêng tư đó vẫn là sức hấp dẫn chính của Dash.
Zcash: Điều gì đã thay đổi bên trong
Sự thay đổi quan trọng nhất của Zcash đến với bản nâng cấp NU5/Halo. Bằng cách loại bỏ “thiết lập đáng tin cậy” (trusted setup) và giới thiệu các địa chỉ hợp nhất (unified addresses) tự động định tuyến tiền đến bể (pool) thích hợp, dự án đã làm cho các giao dịch riêng tư vừa mạnh mẽ hơn vừa dễ sử dụng hơn.
“Thiết lập đáng tin cậy” là một buổi lễ diễn ra một lần duy nhất khi Zcash ra đời. Nó đòi hỏi một nhóm người tạo ra một “khóa” bí mật. Nếu nhóm người này thông đồng với nhau và không phá hủy “khóa” đó, về lý thuyết họ có thể tạo ra ZEC giả mạo. Mặc dù không có bằng chứng nào cho thấy điều này đã xảy ra, nhưng nó vẫn là một đám mây nghi ngờ về mặt lý thuyết. Việc nâng cấp lên Halo 2 đã loại bỏ hoàn toàn yêu cầu này, khiến giao thức trở nên “phi tin cậy” (trustless) và an toàn hơn về mặt mật mã.
Dữ liệu cộng đồng cũng cho thấy việc áp dụng các địa chỉ được che chắn (shielded addresses) đang tăng lên. Hiện có nhiều đồng tiền hơn được giữ trong bể che chắn, và một tỷ lệ lớn hơn các giao dịch đi qua nó. Các ví mới hơn mặc định gửi tiền ở chế độ che chắn đã đẩy nhanh xu hướng này. Tóm lại, công nghệ đã trưởng thành và trải nghiệm người dùng cuối cùng đã bắt kịp.
Bạn có biết? Các nhà phân tích cũng đã gắn cờ sự kiện halving (giảm một nửa) sắp tới của Zcash như một chất xúc tác tăng trưởng tiềm năng, tiếp thêm nhiên liệu cho câu chuyện này.
Rủi ro, khả năng tiếp cận và các lưu ý về tuân thủ
Trước khi tham gia, hãy ghi nhớ một vài thực tế phũ phàng:
- Áp lực pháp lý: Các tài sản tăng cường quyền riêng tư phải đối mặt với sự giám sát ngày càng tăng theo các quy định Chống rửa tiền (AML). Lực lượng đặc nhiệm tài chính (FATF) tiếp tục thúc đẩy việc thực thi đầy đủ “Quy tắc di chuyển” (Travel Rule). Đây là quy định yêu cầu các sàn giao dịch phải thu thập và chia sẻ thông tin nhận dạng (tên, địa chỉ) của cả người gửi và người nhận trong các giao dịch, điều này đi ngược lại hoàn toàn với mục đích của các đồng tiền riêng tư. Trong khi đó, gói AML mới của Liên minh Châu Âu (EU) thắt chặt các hạn chế đối với các đồng tiền “tăng cường tính ẩn danh” trên các nền tảng được quản lý, với việc thực thi theo từng giai đoạn cho đến năm 2027.
- Khả năng tiếp cận trên sàn giao dịch: Sự hỗ trợ thay đổi tùy theo quốc gia và sàn giao dịch, và có thể thay đổi mà không được thông báo trước. Việc hủy niêm yết (delisting) theo khu vực đã xảy ra. Ví dụ, các đồng tiền riêng tư đã bị rút khỏi một số thị trường EU nhất định, bên cạnh các hạn chế lâu dài ở các khu vực pháp lý như Nhật Bản và Hàn Quốc.
- Biến động và độ sâu thị trường: Khi động lượng tăng vọt, sổ lệnh (order books) có thể trở nên mỏng và mức trượt giá (slippage) sẽ nới rộng, đặc biệt là trong những giờ giao dịch thấp điểm. Giá hiển thị trên các trang tổng hợp có thể khác biệt đáng kể so với mức giá thực tế bạn có thể khớp lệnh trên các sàn giao dịch cụ thể.
- Cách để có sự tiếp xúc (Exposure): Khả năng tiếp cận phụ thuộc vào khu vực pháp lý của bạn. Tại Hoa Kỳ, một lựa chọn gián tiếp là Quỹ Grayscale Zcash Trust (ZCSH) trên các thị trường phi tập trung (OTC). Đây là một sản phẩm tài chính truyền thống theo dõi giá ZEC. Ở các khu vực của Châu Âu, việc tiếp xúc thường thông qua các niêm yết trên sàn giao dịch hoặc các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) đa dạng, tùy thuộc vào điều kiện và chính sách địa phương.
- Sử dụng các tính năng riêng tư một cách chính xác: Quyền riêng tư của Zcash là “tùy chọn” (opt-in), với các chế độ che chắn và minh bạch. Tính năng CoinJoin của Dash phải được bật và cấu hình thủ công. Việc sử dụng không chính xác (ví dụ: gửi tiền từ địa chỉ minh bạch này sang địa chỉ minh bạch khác) có thể làm lộ siêu dữ liệu (metadata) và làm giảm hiệu quả của quyền riêng tư.
Đợt tăng giá của Zcash và Dash thực sự cho chúng ta biết điều gì
Đợt tăng giá của các tài sản tập trung vào quyền riêng tư như Zcash và Dash phản ánh sự pha trộn của câu chuyện, các yếu tố kỹ thuật và đòn bẩy.
Zcash và Dash không thể thay thế cho nhau. Một đồng dựa vào bằng chứng không kiến thức được tích hợp vào giao thức, trong khi đồng kia cung cấp tính năng “trộn” tùy chọn bên cạnh các khoản thanh toán nhanh. Tuy nhiên, cả Zcash và Dash đều có xu hướng được hưởng lợi khi thị trường chuyển sang nhu cầu riêng tư cao hơn.
Nếu bạn đang khám phá giao dịch Zcash và Dash, hãy bắt đầu bằng việc tìm hiểu cơ chế hoạt động, tính thanh khoản trên các địa điểm bạn ưa thích và các quy định tại khu vực pháp lý của bạn, đặc biệt là khi các hạn chế của EU thắt chặt cho đến năm 2027.
Luôn đánh giá khả năng chấp nhận rủi ro của bạn và tìm kiếm lời khuyên tài chính hoặc pháp lý chuyên nghiệp trước khi đưa ra quyết định đầu tư vào các tài sản tập trung vào quyền riêng tư như Zcash và Dash.
