Trang Chủ
Baby Dragron
Khi thị trường nợ toàn cầu báo động, Bitcoin bất ngờ tăng giá, bất chấp dự đoán của giới đầu tư và định hình lại vai trò của BTC trong hệ thống tài chính.
Những Điểm Chính
- Lợi suất trái phiếu tăng phản ánh lo ngại về ổn định tài khóa và lạm phát, khiến nhiều nhà đầu tư nghi ngờ vai trò “tài sản trú ẩn an toàn” truyền thống của trái phiếu Mỹ.
- Bitcoin phá vỡ mọi mô hình rủi ro thông thường, tăng giá không phải bất chấp điều kiện kinh tế xấu đi, mà có thể là nhờ chúng.
- Bitcoin (BTC: $109,730) đạt mức cao mới trong bối cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu ngày càng bất ổn. Lợi suất trái phiếu Mỹ và Nhật tăng mạnh, tăng trưởng toàn cầu chậm lại, và lòng tin người tiêu dùng Mỹ ở mức thấp kỷ lục.
Nghịch lý thay, chính những yếu tố kinh tế vĩ mô từng đe dọa giá Bitcoin giờ lại thúc đẩy nó tăng. Sự thay đổi này cho thấy cách nhà đầu tư đánh giá rủi ro và tìm kiếm nơi trú ẩn đã khác xưa. Trung tâm của sự chuyển dịch này là cuộc khủng hoảng nợ Mỹ và lợi suất trái phiếu Chính phủ tăng vọt — thứ từng được coi là tài sản an toàn nhất thế giới.
Tại Sao Lợi Suất Trái Phiếu Mỹ Quan Trọng Đến Vậy?
Khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, chi phí trả nợ quốc gia cũng tăng theo — một vấn đề nghiêm trọng khi nợ Mỹ hiện vượt $36.8 nghìn tỷ, với dự kiến trả lãi lên tới $952 tỷ vào năm 2025.
Cựu Tổng thống Donald Trump nhiều lần nhấn mạnh việc giảm lợi suất là ưu tiên hàng đầu. Tuy nhiên, điều này khó khăn hơn dự kiến vì chỉ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mới có thể can thiệp bằng hai cách:
- Giảm lãi suất: Khiến trái phiếu mới phát hành có lợi suất thấp hơn, làm trái phiếu hiện tại hấp dẫn hơn, đẩy giá lên và giảm lợi suất thực tế.
- Nới lỏng định lượng (QE): Fed mua lượng lớn trái phiếu trên thị trường, tăng cầu và giảm lợi suất.
Hiện tại, Fed kiên quyết không áp dụng cả hai biện pháp để tránh kích hoạt lạm phát, đặc biệt giữa cuộc chiến thuế quan. Ngay cả khi Trump gây áp lực lên Chủ tịch Fed Jerome Powell, điều này có thể phản tác dụng, làm suy yếu niềm tin nhà đầu tư.
Thông thường, nhà đầu tư tìm đến trái phiếu Chính phủ như “bến đỗ an toàn” khi bất ổn. Nhưng hiện tại, họ đang rời bỏ trái phiếu Mỹ, cho thấy nền kinh tế Mỹ đang gặp vấn đề nghiêm trọng. Việc Mỹ bị tước xếp hạng tín dụng AAA là minh chứng rõ ràng.
Lợi Suất Trái Phiếu Mỹ Và Nhật Tăng Đáng Lo
- Mỹ: Ngày 22/5, lợi suất trái phiếu 30 năm chạm 5.15% — mức cao nhất từ tháng 10/2023. Trái phiếu 10 năm ở mức 4.48%, 5 năm 4%, và 2 năm 3.92%.
- Nhật Bản: Lợi suất trái phiếu 30 năm tăng 100 điểm cơ bản lên 3.1%, mức cao nhất lịch sử. Thủ tướng Shigeru Ishiba thậm chí cảnh báo tình hình nợ của Nhật “tệ hơn Hy Lạp” — một tuyên bố gây sốc khi tỷ lệ nợ/GDP của Nhật là 260%.
Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu dài hạn Nhật tăng mạnh trong khi trái phiếu ngắn hạn (như 5 năm: 1%) không biến động nhiều. Điều này cho thấy các quỹ hưu trí và bảo hiểm Nhật đang giảm đầu tư vào trái phiếu nước ngoài, dự báo rủi ro cho trái phiếu Mỹ nếu họ bán ra.
Biến Động Trái Phiếu Có Tiếp Tục Ảnh Hưởng Đến Giá Bitcoin?
Khi Mỹ và Nhật chìm sâu vào khủng hoảng nợ, Bitcoin có thể hưởng lợi. Thông thường, lợi suất trái phiếu tăng kéo giảm tài sản rủi ro, nhưng hiện tại, cả chứng khoán Mỹ và Bitcoin đều tăng. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang từ bỏ “kịch bản truyền thống”.
Theo The Kobeissi Letter, 38% tổ chức đầu tư đang giảm nắm giữ cổ phiếu Mỹ (thấp nhất từ 5/2023). Trong khi đó, theo CoinGlass, dòng tiền vào ETF Bitcoin spot liên tục tăng, với tổng tài sản quản lý vượt $104 tỷ — mức kỷ lục.
Bitcoin đang được coi là kho lưu trữ giá trị trung lập, tương tự vàng, nhưng với quy mô thị trường (~$2.2 nghìn tỷ) còn rất nhỏ so với vàng ($22 nghìn tỷ) hoặc cung tiền Mỹ ($5.5 nghìn tỷ). Điều thú vị là Bitcoin hiện đóng cả hai vai trò:
- Tài sản rủi ro sinh lời cao.
- Nơi trú ẩn an toàn.
Trong một thế giới nơi các khuôn mẫu cũ đang sụp đổ, Bitcoin không còn là ngoại lệ, mà có thể là xu hướng tương lai.
