Trang Chủ
Baby Dragron
Dòng tiền từ các tổ chức và phí giao dịch Ethereum tăng mạnh trái ngược với hoạt động mạng trì trệ và thái độ thận trọng trên thị trường hợp đồng tương lai ETH.
Những Điểm Chính
- Thị trường hợp đồng tương lai ETH thể hiện tâm lý Bullish yếu dù dòng tiền ETF mạnh.
- Tiềm năng tăng giá bị hạn chế do hoạt động mạng yếu và sự cạnh tranh từ Solana.
- TVL của Ethereum giảm trong khi phí giao dịch tăng.
TVL Của Ethereum Giảm, Phí Giao Dịch Tăng
Ether đang gặp khó khăn trong việc vượt qua ngưỡng $2.700 dù đã tăng 8% từ ngày 2/6 đến 4/6. Mặc dù giá đã tăng 48% từ 5/5 đến 5/6, nhưng khả năng tăng tiếp có vẻ hạn chế do hoạt động mạng kém và sự cạnh tranh ngày càng lớn.
Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên mạng Ethereum. Nguồn: DefiLlamaTổng tiền gửi trên mạng ETH, đo bằng TVL, đã giảm xuống 25,1 triệu ETH vào ngày 5/6, giảm 17% so với tháng trước. ETHvẫn dẫn đầu về tổng tiền gửi, nhưng TVL của Solana lại tăng 2% trong cùng khoảng thời gian, đạt 65,8 triệu SOL. Điều này cho thấy lợi thế của ETH trước các đối thủ đang dần bị thu hẹp.
Các yếu tố chính khiến TVL của ETH giảm bao gồm:
- MakerDAO (Sky): Giảm 48%, còn 2,1 triệu ETH.
- Curve Finance: Giảm 24%, còn 1,1 triệu ETH.
Tuy nhiên, bên cạnh đó, phí giao dịch trung bình trên mạng ETH đã tăng 150% so với tháng trước. Việc phí tăng làm tăng cơ chế đốt ETH, giảm áp lực lạm phát của đồng tiền này.
Hoạt Động DEX Tăng, Nhưng Solana Vượt Mặt Ethereum Về Khối Lượng
Một trong những nguyên nhân khiến phí tăng là sự bùng nổ hoạt động trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Uniswap đã xử lý hơn $2,6 tỷ khối lượng giao dịch mỗi ngày trong tháng 6, so với $1,65 tỷ đầu tháng 5.
Dù xu hướng này hỗ trợ giá ETH, nhưng các mạng đối thủ như BNB Chain và Solana đã mở rộng thị phần trong hoạt động DEX. Hiện tại, Ethereum chỉ đứng thứ ba trong phân khúc này.
Thị phần khối lượng giao dịch DEX. Nguồn: DefiLlamaBNB Chain dẫn đầu về tăng trưởng khối lượng DEX, nhưng lợi thế này không quá quan trọng do phí giao dịch cực thấp của mạng này. Chi phí thấp khiến việc thổi phồng hoạt động dễ dàng hơn, làm cho so sánh với Solana và ETH trở nên khập khiễng.
Ngay cả khi điều chỉnh yếu tố này, khối lượng DEX của Solana vẫn vượt ETH. Điều này đặt ra câu hỏi liệu ETH có còn lợi thế cạnh tranh?
Đáng chú ý, các ứng dụng phi tập trung (DApps) hàng đầu như Hyperliquid và Pump đang chọn tự phát triển blockchain riêng thay vì xây dựng trên Layer-2 của ETH hoặc các nền tảng khác như Solana.
Thị Trường Hợp Đồng Tương Lai ETH Cho Thấy Thiếu Niềm Tin Bullish
Thị trường hợp đồng tương lai ETH phản ánh tâm lý của các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Trong điều kiện bình thường, hợp đồng ETH kỳ hạn 2 tháng thường có phí premium hàng năm từ 5% đến 10% để bù đắp rủi ro thời gian.
Tính đến ngày 5/6, phí premium ETH futures giảm xuống 5%, so với 6% một tuần trước. Điều này cho thấy các vị thế mua đòn bẩy (long) đã giảm nhẹ, dù phí premium vẫn trong vùng trung lập. Quan trọng hơn, lần cuối cùng phí premium vượt 10% là vào cuối tháng 1, chứng tỏ thiếu niềm tin mạnh mẽ từ phe Bull.
Dòng Tiền Từ Các Tổ Chức Vẫn Mạnh, Hỗ Trợ Giá Ở $2.500
Tuy nhiên, nhu cầu ETH từ các tổ chức vẫn tăng, củng cố hỗ trợ quanh mức $2.500. Từ 22/5 đến 4/6, các quỹ ETF ETH tại Mỹ đã hút $700 triệu dòng tiền ròng. Đáng chú ý, không có ngày nào trong 3 tuần này ghi nhận dòng tiền rút ra, cho thấy ngưỡng $2.500 đang được hỗ trợ mạnh.
Như vậy, dù nhu cầu ETH vẫn cao (đặc biệt từ các tổ chức), các chỉ số khác cho thấy phe Bull khó có thể đẩy giá lên $3.000 trong ngắn hạn.
Kết Luận
- Ethereum đối mặt áp lực từ Solana và BNB Chain.
- Phí giao dịch tăng nhưng TVL giảm.
- Thị trường futures thiếu lực đẩy dù dòng tiền ETF mạnh.
- Khả năng tăng lên $3.000 còn hạn chế trong thời gian tới.
Phe Bull có lẽ sẽ phải kiên nhẫn chờ đợi thêm trước khi ETH có thể bứt phá mạnh.
